P / E-verhouding vs. EPS vs. winstrendement: wat'is het verschil?

koers / winstverhouding vs. EPS vs. winstrendement: een overzicht

de koers/winstverhouding, ook bekend als een” winstverschil”, is een van de populairste waarderingsmaten die door beleggers en analisten worden gebruikt. De basisdefinitie van een koers/winstverhouding is aandelenkoers gedeeld door winst per aandeel (EPS). De ratio-constructie maakt de P / E-berekening bijzonder nuttig voor waarderingsdoeleinden, maar het is moeilijk om intuïtief te gebruiken bij het evalueren van potentiële opbrengsten, vooral bij verschillende instrumenten. Dit is waar winstopbrengst van belang is.

belangrijke afhaalmaaltijden

  • de basisdefinitie van een koers/winstverhouding is aandelenkoers gedeeld door winst per aandeel (EPS).
  • EPS is de bottom-line maatstaf voor de winstgevendheid van een onderneming en wordt in principe gedefinieerd als netto-inkomsten gedeeld door het aantal uitstaande aandelen.
  • winstrendement wordt gedefinieerd als EPS gedeeld door de aandelenkoers (E/P).

P/E Ratio

De P/E ratio voor een specifiek aandeel, hoewel nuttig op zijn eigen, is van groter nut wanneer vergeleken met andere parameters, zoals:

  • Sector P/E: Vergelijking van de voorraad van de P/E met die van andere vergelijkbare ondernemingen in de sector, evenals het gemiddelde in de sector P/E, zal de belegger om te bepalen of het aandeel wordt verhandeld tegen een premie of korting waardering in vergelijking met zijn concurrenten.
  • Relatieve P / E: Een vergelijking van de P/E van het aandeel met zijn P/E-bereik over een periode van tijd geeft een indicatie van de belegger perceptie. Een aandeel kan worden verhandeld op een veel lagere P/E nu dan het deed in het verleden, omdat beleggers waarnemen dat de groei heeft een piek.
  • Koers / Winst / Verlies / winstgroei( PEG-Ratio): De Koers/Winst / Verlies verhouding vergelijkt de Koers / Winst / Verlies met toekomstige of vroegere winstgroei. Een aandeel met een P / E van 10 en de winstgroei van 10 procent heeft een PEG verhouding van 1, terwijl een aandeel met een P/E van 10 en de winstgroei van 20 procent heeft een PEG verhouding van 0,5. Volgens de PEG-verhouding is het tweede aandeel ondergewaardeerd ten opzichte van het eerste aandeel.

evenzo komt P / E in twee hoofdvormen:

  • Trailing P / E: Dit is de prijs / winst verhouding op basis van EPS voor de trailing vier kwartalen of 12 maanden.
  • Forward P/E: Deze prijs / winstverhouding is gebaseerd op toekomstige geschatte EPS, zoals het huidige fiscale of kalenderjaar, of het volgende jaar.

de P/E ‘ s pre-eminence als een waardering maatregel is het onwaarschijnlijk dat op elk moment snel ontspoort door de winstopbrengst, die niet zo wijd gebruikt.

terwijl het grote voordeel van de winstopbrengst is dat het een intuïtieve vergelijking van potentiële opbrengsten mogelijk maakt, heeft het de volgende nadelen:

  • grotere mate van onzekerheid: het rendement dat wordt aangegeven door de winstopbrengst heeft een veel grotere mate van onzekerheid dan het rendement van een vast-inkomensinstrument.
  • meer volatiliteit: aangezien het nettorendement en de EPS van jaar tot jaar aanzienlijk kunnen fluctueren, zal het winstrendement over het algemeen volatieler zijn dan het vastrentende rendement.
  • Alleen Indicatief Rendement: Het winstrendement geeft alleen het geschatte rendement aan op basis van EPS; het werkelijke rendement kan aanzienlijk afwijken van het winstrendement, vooral voor aandelen die geen dividenden of kleine dividenden betalen.

stel bijvoorbeeld een fictief Widget Co. is de handel op $10 en zal verdienen $1 in EPS over het komende jaar. Als de onderneming het volledige bedrag als dividend uitkeert, heeft zij een aangegeven dividendrendement van 10%. Wat als het bedrijf geen dividenden betaalt? In dit geval, een avenue van potentiële terugkeer naar Widget Co. beleggers is van de stijging van de boekwaarde van het bedrijf dankzij ingehouden winst (dat wil zeggen, het maakte winst, maar niet uit te keren als dividenden).

om het eenvoudig te houden, neem Widget Co. handelt precies tegen boekwaarde. Als de boekwaarde per aandeel stijgt van $ 10 naar $ 11 (als gevolg van de $1 stijging van de ingehouden winst), zou het aandeel de handel op $11 voor een rendement van 10% aan de belegger. Maar wat als er een overvloed aan widgets in de markt en Widget Co. begint de handel met een grote korting op boekwaarde? In dat geval, in plaats van een rendement van 10%, de investeerder kan een verlies van de Widget Co. houden.

EPS

EPS is de bottom-line maatstaf voor de winstgevendheid van een onderneming en wordt in principe gedefinieerd als netto-inkomsten gedeeld door het aantal uitstaande aandelen. Basic EPS gebruikt het aantal uitstaande aandelen in de noemer, terwijl fully verwaterde EPS (fdeps) het aantal volledig verwaterde aandelen in de noemer gebruikt.

winstrendement

winstrendement wordt gedefinieerd als EPS gedeeld door de aandelenkoers (E/P). Met andere woorden, het is de reciproque van de P/E-verhouding. Dus winstopbrengst = EPS / Prijs = 1/(P / E Ratio), uitgedrukt als een percentage.

als aandelen A handelen tegen $10 en de EPS van het afgelopen jaar (of 12 maanden, afgekort als “ttm”) 50 Cent was, heeft het een P/E van 20 (d.w.z. $10/50 cent) en een winstrendement van 5% (50 Cent/$10).

als voorraad B handelt tegen $20 en zijn EPS (ttm) $2 was, heeft het een P / E van 10 (d.w.z. $20/$2) en een winstopbrengst van 10% ($2/$20).Aangenomen dat A en B vergelijkbare ondernemingen zijn die in dezelfde sector actief zijn, met bijna identieke kapitaalstructuren, welke zou volgens u de betere waarde vertegenwoordigen?

het voor de hand liggende antwoord is B. vanuit een waarderingsperspectief heeft het een veel lagere P/E.vanuit het oogpunt van de winstopbrengst heeft B een rendement van 10%, wat betekent dat elke dollar die in het aandeel wordt geïnvesteerd EPS van 10 cent zou genereren. Voorraad A heeft slechts een rendement van 5%, wat betekent dat elke dollar geïnvesteerd in het EPS van 5 cent zou genereren.

het winstrendement maakt het gemakkelijker om potentiële rendementen te vergelijken tussen bijvoorbeeld een aandeel en een obligatie. Laten we zeggen dat een investeerder met een gezonde risicobereidheid probeert te kiezen tussen voorraad B en een junk bond met een 6% rendement. Het vergelijken van voorraad B ‘S P / E van 10 en de junk bond’ s 6% opbrengst is vergelijkbaar met het vergelijken van appels en sinaasappels.

maar het gebruik van het 10% – winstrendement van aandelen B maakt het voor de belegger gemakkelijker om rendementen te vergelijken en te beslissen of het rendementsverschil van 4 procentpunten het risico rechtvaardigt om in het aandeel te beleggen in plaats van in de obligatie. Merk op dat zelfs als Stock B slechts een dividendrendement van 4% heeft (hierover later meer), de belegger zich meer zorgen maakt over het totale potentiële rendement dan over het werkelijke rendement.

1:28

een vergelijking van de winst-en-verliesrekening, de winst-en-verliesrekening

bijzondere overwegingen

een emissie die vaak optreedt met een aandeel dat een dividend uitkeert, is de uitbetalingsratio, die zich vertaalt in de verhouding van de dividenden die worden uitgekeerd als percentage van de EPS. De uitbetalingsratio is een belangrijke indicator voor de duurzaamheid van dividenden. Als een bedrijf consequent betaalt meer dividend dan het verdient in netto-inkomen, het dividend kan in gevaar zijn op een bepaald punt. Terwijl een minder strenge definitie van de uitbetalingsratio dividenden gebruikt die worden betaald als percentage van de cashflow per aandeel, definiëren we in deze paragraaf de uitbetalingsratio van dividenden als: dividend per aandeel (DPS) / EPS.

het dividendrendement is een andere maatstaf die vaak wordt gebruikt om het potentiële rendement van een aandeel te meten. Een aandeel met een dividendrendement van 4% en een mogelijke appreciatie van 6 procent heeft een potentieel totaalrendement van 10%.

dividendrendement = dividend per aandeel ( DPS) / koers

sinds Dividend uitbetalingsratio = DPS/EPS, waarbij zowel de teller als de noemer door de koers worden gedeeld, levert het volgende op:

Dividend uitbetalingsratio = (DPS / P)/(EPS / P) = dividendrendement / winstrendement

laten we Procter & Gamble Co gebruiken om dit concept te illustreren. P&G gesloten op $ 74,05 op 29 mei 2018. Het aandeel had een P/E van 19,92, gebaseerd op 12-maands EPS, en een dividendrendement (TTM) van 3,94%.

P&G ‘ s Dividend uitbetalingsratio was daarom = 3.94 / (1/19.92)* = 3.94 / 5.02 = 78.8%

* vergeet niet dat winstrendement = 1 / (P/E Ratio)

de uitbetalingsratio kan ook worden berekend door de DPS ($2,87) te delen door de EPS ($3,66) van het afgelopen jaar. In werkelijkheid vereist deze berekening echter dat men de werkelijke waarden kent voor dividenden en winst per aandeel, die over het algemeen minder bekend zijn bij beleggers dan de dividendopbrengst en P/E van een specifiek aandeel.

dus, als een aandeel met een dividendrendement van 5% handelt tegen een P/E van 15 (wat betekent dat zijn winstrendement 6,67% is), is zijn uitbetalingsratio ongeveer 75%.

hoe is de duurzaamheid van het dividend van Procter & Gamble vergeleken met die van de telecomdienstverlener CenturyLink Inc, die in mei 2018 met meer dan 11% het hoogste dividendrendement had van alle s&P 500-bestanddelen? Met een slotkoers van $18,22 had het een dividendrendement van 11,68% en handelde het tegen een P/E van 8,25 (voor een winstrendement van 12,12%). Met het dividendrendement net onder het winstrendement was de dividenduitkeringspercentage 96%.Met andere woorden, de dividenduitkering van CenturyLink kan onhoudbaar zijn omdat deze het afgelopen jaar bijna gelijk was aan haar EPS. Met dit in gedachten kan een belegger die op zoek is naar een aandeel met een hoge mate van duurzaamheid van het dividend, beter kiezen voor Procter & Gamble.

Geef een antwoord

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd.